Читаю отдельные новости и не знаю как реагировать. Радоваться или плакать.
Вчера НБУ снизил учетную ставку до исторического минимума - 6%. Вроде новость хорошая. Только это снижение больше напоминает попытку реанимировать мертвого пациента.
Объясню почему. Учетная ставка НБУ является ориентиром стоимости денег в экономике. И через эту учетную ставку центральный банк может влиять на инфляцию и на экономический рост.
Причём важно понять, что здесь инфляция и экономический рост конфликтуют между собой.
Хочешь экономический рост? Будь готов к высокой инфляции.
Хочешь побороть инфляцию? Будь готов пожертвовать экономическим ростом.
Все это легко объясняется природой процентных ставок.
Если учетная ставка высокая, то это приводит к удорожанию стоимости кредитов. Бизнес начинает меньше брать денег в кредит. У него снижается объемы оборотных средств. Люди тоже больше предпочитают депозиты из-за высоких ставок. И все это приводит к замедлению экономической деятельности в стране. А значит и снижению инфляции.
Однако, любая попытка замедлить экономическую деятельность автоматически негативно отражается на экономическом росте. Этот рост просто замедляется.
Если учетная ставка низкая, то это приводит к удешевлению денег. Кредиты становятся дешевле. Бизнес начинает больше брать в долг. Начинает активнее вести деятельность. Депозиты становятся менее выгодными и люди начинают больше тратить. Экономическая деятельность повышается. Однако и повышается риск появления инфляции.
Понимая суть этого конфликта в 1978 году в США был принят закон Хамфри-Хокинса. Этот закон наделял ФРС правом двойного мандата. По сути, ФРС не имел права жертвовать одним ради второго и должен был соблюдать баланс. Борьба с инфляцией не должна вредить экономическому росту и попытки простимулировать рост не должны создавать инфляцию.
В Украине же у НБУ такого двойного мандата нет. В последние годы их главная цель - снизить инфляцию. Любой ценой. Даже если для этого нужно пожертвовать экономическим ростом. Они даже не скрывают этого. И гордятся этим.
И проблема в том, что НБУ сильно заигрался с этим инструментом. При этом подсадил банки на более выгодные и менее рисковые инструменты, как овгз и депозитные сертификаты. И такими играми, он попросту уничтожил кредитование.
Не буду далеко ходить, возьмём программу 5-7-9. Программа действует 4 месяца. Угадайте какой объём кредитов выдали по этой программе.
380 млн. С такими темпами общий объём кредитов достигнет 1 млрд грн за целый год действия программы.
Что такое 1 млрд грн для экономики Украины? Капля в море.
Общий кредитный портфель банков составляет - 1 трлн грн. Чтобы увеличить объём кредитов на 10%, то нужно - 100 млрд грн. Получается по программе 5-7-9 это нужно 100 лет, что бы выйти на 100 млрд.
По сути сама программа очень показательна в насколько застойном положении находится рынок кредитования. И одним снижением учётной ставки этот рынок не получится оживить.
